未来三四年内黄金价格可能平稳走高
最近黄金价格急跌，导致黄金相关的股票也大跌，但简单分析后我觉得从长期来看黄金价格并没有大跌的基础，同时和黄金相关的股票当前还处于较低的估值水平，所以无论是持有实物黄金还是相关股票都不用太慌。我从黄金的储备属性（投资属性）及工业属性两方面做以分析，发现两种需求都不会出现明显的减少，因此总需求不会出现明显的下降。同时从黄金......
经济
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赛力斯和华为分手了
一觉醒来，看到了赛力斯和华为分手的消息，莫名惊诧。但也体现了自己的后知后觉，昨天赛力斯股价大跌，应该就是有消息的人提前抛货了。其实赛力斯今年的股价一直在跌，这可能和他们之间的分手密切相关，市场已经在消化这一消息了，因为这种谈判显然不是一两天就能敲定的。但对于散户来说，只有等发了公告才知道结果，此时市场定价已经结束了。 ......
全球高利率及高主权债务下的经济压力
2026年，全球主要经济体仍处于高利率或利率上升周期，利率高位运行的影响正持续向银行资产质量、主权债务两大领域传导。全球金融风险呈现领域联动、区域/国别分化的特征。 利率端整体分化显著。美国联邦基金利率维持 5.25%-5.50% 高位，30 年期固定抵押贷款利率升至 6.71%，创逾一年新高，10 年期国债收益率一度......
股市横盘
大盘最近一直横着走，科技股跌不动、老蓝筹股涨不动，典型的结构性僵持行情。 从2025年7月份开始，A股就开启了一轮结构性牛市，市场赚钱效应全面爆发，各种暴富故事刷屏，吸引海量增量资金进场。今年3月到6月，科技板块更是走出超级主升浪，短短几个月，不少投资者收益翻倍、甚至两三倍，进一步推高了市场抱团情绪。不管是主动布局还是......
中国股市稳定调控核心机构梳理报告
参与大A百万亿生意的人，都经常会听到“国家队”，甚至在市场走势不符合预期时也经常要抱怨一通国家队。虽然经常将国家队挂在嘴边，但到底国家队是什么，却很少有人说清楚。其实对于国家队的构成我也只知道大概，也想更详细的了解他们，于是今天我将这个任务交给了豆包，不断地追问后，它终于整理出了下面的报告。报告简明扼要，相信你读了这份......
阿里财报AI相关数据及新闻报道的梳理
见天看到两篇关于阿里AI相关业务的新闻，新闻本身看起来振奋鼓舞，但直观告诉我新闻可能只挑了好听的说，且可能被媒体过度解读。因为对AI板块一直比较关注，所以我就花了一个多小时专门梳理了下这些数据，看是不是AI真的已经进入了盈利的上坡路。但分析后还是和以前的所有报道没有任何本质区别，盈利和高利润依然只是预期，而不是现实。 ......
美国债务简记
今天起床看到两则新闻。一是美国20年国债利率已经突破了5.4%，美国联邦债务规模突破了40万亿，每年要付的利息突破了1万亿美元，利息占联邦收入的五分之一。二是黑石旗下QTS Realty Trust以7.228%的利率，完成39亿美元投资级债券发行，为微软佐治亚州数据中心融资。 美国联邦政府的债务规模增长之快真是颠覆了......
盲从
7月份全球科技股持续调整，整月走出震荡下行行情，不少AI、算力相关个股最大跌幅接近40%。本轮大跌的核心诱因，并非算力企业现金流直接恶化，而是市场情绪与基本面预期的重塑：美股科技巨头持续加码AI巨额资本开支，但AI业务盈利兑现速度不及投入增速，叠加高利率环境压制成长估值，投资者开始集中质疑算力赛道的长期投入回报与盈利确......
癫狂
最近股票投资持续亏损，从三月份盈利10%到现在大概亏损30%，年内最大跌幅已经达到了40%。且从五月份开始，基本上每个交易日都亏损，很少有反弹的时候，进入六月份后这一趋势更加明显。 分析了所以持股，业绩都没有问题，且大多数业绩都明显在提升。业绩没有问题，那为什么股价一直在跌？简单的分析，就是现在资本都高度集中在AI和部......
第十章 超越主义之争：经济学与人类合作的未来
到了最后一章，我们不妨回到全书最根本的问题。 一个人醒来，吃到面包，喝到牛奶，打开手机，走进城市。他没有亲手种小麦，没有养奶牛，没有修道路，没有制造手机，也没有设计支付系统。可这些东西都来到他面前，像是某种理所当然的日常。 经济学最早的惊奇，正是从这里开始的：无数陌生人如何在互不相识、彼此没有共同目标的情况下，完成如此......
第九章 算法、债务与新垄断：21世纪经济的新问题
早晨的城市已经不再只是被闹钟叫醒，而是被算法叫醒。 地图软件告诉你上班路上哪里堵，支付软件提醒你还款，外卖平台预测你中午可能点什么，电商平台把你昨天犹豫过的商品重新推到眼前，短视频应用已经排好一整串内容。你以为自己在选择，其实也在被选择：被系统分类，被模型预测，被价格试探，被信用评分，被无数看不见的规则安排进某个格子里......
第八章 国家里面的市场：中国制内市场的历史逻辑
第七章结尾说，中国问题不能只靠某一种经济学传统来解释。 如果只用斯密，我们会看到分工、市场和自由交换，却容易低估国家在中国经济中的结构性位置；如果只用哈耶克，我们会看到知识分散和自发秩序，却难以解释为什么中国的市场长期在强国家框架内生长；如果只用凯恩斯，我们会看到宏观调控和国家责任，却可能把中国国家理解成普通危机管理者......
第七章 资本主义的镜子：马克思主义的洞见与歧途
第六章最后留下了一个问题：制度不只是降低交易成本的工具，它也可能固化权力和支配关系。 这句话一说出来，马克思就不能不登场。 在科斯那里，企业是为了节约交易费用而出现的组织；在诺斯那里，制度是塑造激励结构的游戏规则；在布坎南和奥尔森那里，政府和利益集团也会按照自身利益行动。这些分析已经把经济学从干净的模型世界拉回了真实制......
第六章 交易为什么这么难：制度经济学与真实世界
假设你想开一家小餐馆。 你以为真正困难的是菜好不好吃、顾客喜不喜欢、租金贵不贵。很快你会发现，事情远不止这些。你要找店面，签租约，确认房东是否有权出租；要办营业执照、食品经营许可、消防手续；要买设备，雇员工，约定工资、工时和责任；要和供应商谈价格、质量、送货时间；要接入外卖平台，接受抽佣和排名规则；要处理顾客投诉、差评......
第五章 当所有人都不敢花钱：凯恩斯革命与现代国家的经济责任
一座城市最可怕的时刻，不一定是没有工厂、没有机器、没有工人、没有需要，而是这些东西都还在，却突然不再彼此连接。 工厂有机器，却不开工；工人想工作，却找不到岗位；消费者需要衣服、食物和住房，却不敢花钱；银行有账本，却不愿贷款；企业家看到未来一片雾气，不敢投资；政府看着失业队伍变长，仍然相信市场会自己恢复。商品还在，劳动还......