最近股票投资持续亏损，从三月份盈利10%到现在大概亏损30%，年内最大跌幅已经达到了40%。且从五月份开始，基本上每个交易日都亏损，很少有反弹的时候，进入六月份后这一趋势更加明显。
分析了所以持股，业绩都没有问题，且大多数业绩都明显在提升。业绩没有问题，那为什么股价一直在跌？简单的分析，就是现在资本都高度集中在AI和部分科技股上，抽空了其他板块的资金，导致其他板块股价持续下跌。而我持的基本上都是红利蓝筹股，是这波杀估值的重灾区。
杀估值不杀业绩，是当前股市蓝筹股的整体风格。业绩越稳健的公司估值越被杀的厉害，因为缺少想象空间；而有故事没有业绩的公司却持续再创市值新高，因为想象空间无限。
比如某算力卡公司，市值已经超过了1万亿，而去年的净利润仅为20.6亿，今年估计在50-60亿之间，2027年和2028年净利润很难超过100亿。1即使当前股价已经反映了未来预期，股价也是严重虚高的，按照最乐观的的预期，2028年净利润100亿，PE也到了100倍。作为参照，目前AI算力卡的龙头英伟达PE仅为30倍。之所以会对这家公司给出这么高的估值，是因为有很多机构一直在鼓吹净利润增长率，预测2030年时净利润会突破500亿，甚至有机构预测可能到700亿左右，但这显然是不可能的。以500亿净利润、30%净利率计算，需要的销售额为1667亿。再除以12%的市占率，得出AI算力卡的市场总额约为1.39万亿，这显然高于2030年我国算力卡市场总额约为3100亿的预测。
可怕的不是市场情绪乐观，而是市场癫狂。
先是市场情绪乐观，所以板块高估；随后因为这种高估的致富效应吸引了基民大军，板块进一步被高估；再往后则是原来坚守蓝筹股的人也扛不住不断下跌的压力及高估板块的诱惑，逐渐放弃阵地加入高估值板块，打不赢就加入的策略导致蓝筹股板块进一步踩踏式下跌。这种情况很类似于古代的流民暴动，先是一部分人因偶然因素暴动；然后袭击周边农民，抢夺粮食，失去粮食的农民为了不被饿死只能跟着暴民去抢夺其他地方的粮食；最终暴动越滚越大，席卷数个州郡；等暴动被平息后，会导致人口锐减和经济严重衰退。
现在的股市也同理，如果癫狂的板块持续上涨，必然导致其他板块持续下跌。等这种上涨无法维续时，就会出现泡沫破裂后的大跌；但这种大跌会让市场恐慌，基民会赎回，机构会卖出其他未高估的股票来降低杠杆；最终会导致整个股市踩踏式下跌，市场整体转熊。
市场为何会进入癫狂状态，而不能自省？这是否说明市场是非理性的？
我是一个价值投资者，一直认为市场是理性的，所以股价应该反应股票所代表的公司的价值。但今年的市场行情已经教育了我，市场并不是一直有理性，癫狂起来毫无理性可言。
格雷厄姆说市场短期是个投票器，但长期看是个称重器。这句话已经明确的指出市场并非一直有理性，短期可能癫狂，这和格雷厄姆所描述的市场先生很像。我以前多次读到过这句话，但却一直没能理解市场先生会情绪化到这种成度。今年大A给我上了很好的一课，让我对市场先生有了更真实的认识。
对市场的理性或非理性的认知决定自己的投资风格，如果坚持认为市场是理性的，那么就应该选择价值投资；如果认为市场是非理性的，那么就应该选择投机。我最大的性格缺陷是不会投机，也不屑于投机，所以导致了我根本就不可能投资于没有业绩支撑，及严重高估的故事股。
尽管我是理性的，知道市场迟早都会纠偏，但这并不能让我在损失时依然保持快乐；反而亏损让我很难受，以至到了影响睡眠的程度。之所以理性且痛苦着，是因为我担心自己倒在黎明前，看不到市场回归理性的曙光。这也是大多数老登中途放弃的原因，永远不知道黑暗还有多久，信心一次次被击破，最终只能选择投降。
一度在想，是不是自己太笨了，哪些抓住了AI热潮的人，会不会继续抓住下一个风口，让盈利无限扩大？朋友说不可能，如果有那种人的话，那整个股市都成他们家的了。
以前没有想明白这个问题，一直认为这是智商问题，聪明人才能踩中每个风口。但这两天突然醒悟，这是性格决定的，认定市场是理性的人不会买泡沫股；反过来，一直追逐热点的人也很难坚守价值股。因为相信市场是理性的，或不相信市场是理性的，只能二选一，不可能即相信市场是理性的，又相信市场是非理性的。
在坚守信念的过程中会很难受，因为市场的非理性会不断刺激及诱惑你放弃信念。这让我想起哪些有信仰的人，用一生来守护，真是不易。
年初乐观的认为中国经济和综合国力都在提升，且明显的好于当前的欧洲和东南亚等国家和地区，因此预测今年大盘能倒4800-5000点。现在今年已经过半，上证指数还在4100点左右徘徊，且在指数微长的同时大部分股票还在显著下跌。如果高估值泡沫在后半年破裂，那么上证指数可能会被裹挟着下跌，年底收到4000点以下完全有可能。甚至肯能会终结这波牛市，又进入漫长的调整期，直到新韭菜长出来。
最乐观的预期是泡沫板亏能逐渐降温，温和释放，而同时被错杀的低估值板块会逐渐回升，市场风格平稳过度，然后继续整体向上。但现在我觉得这种可能行很低，因为市场先生的两只手都很疯狂，最终可能玩残自己。
- ^ 2025年国产AI算力卡市场份额约为536亿元，该公司约占12%市场份额；据预测随着AI基础设施的建设加速，以后年份的国产算力卡市场容量为，2026年867亿、2027年1290亿、2028年1700亿、2029年后稳定在2000亿左右（总市场容量变化远没有这么大，多是国产替代率上升的驱动）；假如该公司市场份额和净利率不变（净利率维持30%，但真实场景受AI硬件投资高峰已过，产能释放等影响，大概率会进入价格战、净利率下降）；
看明白了，你是菜鸡，炒了这么久才知道市场是非理性的。
保存邮箱信息以便下次使用这个功能很好，我顺走了。
你说的很对，我就是很菜，今年才发现。
我算是有点自知之明。
不炒就不会亏，已经赢了70%的人。
感觉炒股跌跌涨涨应该很刺激！
比过山车还刺激，快受不了了。
股市变化太快了，真的是变化莫测，自从喜欢看你的股文后，我又关注了几个，同一时间有人亏很惨，有人赚很多，几乎是没啥规律可循似的，但是从我了解来看，几乎都没有一直亏或一直赚，最终的结果是赚亏相抵后好的有盈余，我还是懒，研究股市比做生意难太多了，风险可控性比做生意还难。
确实比做生意难，要关注的信息太多了。同时股市确实不能完全预测，出乎预料的事件太多了，这也是在股市上长久赚钱的人很少的原因，像巴菲特这种能赚70年以上的绝无仅有，而很多层很成功的投资人都倒在了路上。
你做生意很有天赋，短时间就不用研究股市了，有这精力还不如投入在生意上，赚的更多，且更稳。
这两天老登股有反弹迹象，做中长期投资吧。
嗯，本来就是中长期，现在更只能中长期了。
大约20多年前勇闯过股市，投了5个W，最后在止损线10%处，全身而退，再也没有投钱进去。但是也是一直在关注着中国股市。我比较详细二八定律，但是股市可能1%的大户在赚，99%的散户在接盘，很残酷的。最近一直在抖音关注了慧慧要翻倍，这丫头最近赔了几十个。
你很理性，到了止损线就止损了。按照坊间传闻，应该10%的人赚钱，20%的人平，70%的人亏，想要持续赚钱确实不容易。
今天的半导体高开低走，没逃走
后续观察下看怎么走，半导体应该短时间没有大问题。
药明康德 ，中远海控 恒瑞，好像记得你之前买过，有的最近涨的不错哇。还是换了其他股票了。
这些里只有中远海控了，两个药都卖了。
好不容易下定决心炒股了，虽然金额不大，但赔得不少，已经丧失炒股信心了，等这次解套，就再也不炒了。
这是学费，不可避免的，炒股需要不断地经验积累。
算力、内存、deepseek涨价、油价上涨，都让人隐隐感觉到生活成本上涨。
国家的反内卷一部分目的就是让cpi转正，所以感觉到生活成本上涨是必然的。