股民的养成之路

今天在群里聊投资，聊到了股票，发现每个人的认知差异好大，就像盲人摸象。我自己的观点是大家摸到的都是对的，不存在自己更对的可能；同时要兼听他人摸到的，这样才能更完整的了解这头大象。股市就像一头大象，过于巨大，所以每个人的巴掌都不能覆盖，只能摸到一部分。因此我们要争取的是准确的触摸和描述自己摸到的部分，而不是和别人争论谁摸到的才是正确的，我觉得这才是炒股的的意义。

炒股是为了赚钱，但赚钱并不是唯一目的，甚至并不是最主要目的，股市是经济和社会的晴雨表，通过股市可以了解经济、社会、世界；进而可以感悟世界规则及自己的人生，这才是更重要的。

每个人都是通过自己的工作和生活，通过和外界的具体交互来认知外部世界，作为投资者自然不能例外。只要你想认真对待，那么股市必然就是你生活中最重要的部分之一，而不仅是你的取款机。

股市并不是人人都能赚钱

每一个进入股市的人都渴望赚钱，但结果却比较残酷，赚钱的只是十分之一。据统计，股市七亏、二平、一赚，可见赚钱还是比较困难的。

有统计，在股市盈利的概率和投入股市的钱成正比，见下图。

由上图可知，50万资本量是盈利与否的概率分界线。那么是不是说明了资本量越大，就越适应股市，所以盈利概率就越高？我是反对这种观点的，我认为，是投入的资本多，所以才更愿意花更多的精力去学习，去研究，从而提高了盈利概率，而不仅是简单的资本量函数。

由上图最后一列可知，资本量在50万以下的散户占散户总量的93.28%，比例和概率两者相结合，可知股市中主要亏钱的人群都在这个区间内。

炒股的三种流派

股市投资目前看可以分为价值投资、技术派、和量化交易派。三派互相不理解，互相看不上，都觉得对方缺乏底层逻辑。我自己是价值派，所以不对另外两派做评价。我自己学习过技术派，但我实在接受不了这种逻辑，不能相信靠这种所谓的技术就能跑赢股市，所以我放弃了。而对于量化派来说，我认为那是少数具有数学家天赋的人玩的游戏，我的智商跟不上，不配那种模式。

尽管我不能接受另外两种模式，但我并不认为它们不好，因为无论那种模式都有人赚钱，也有人亏钱，所以找到适合自己的才是最好的；或者换个角度讲，只有能让自己赚钱的模式，才是正确的。

三种流派对投资者的要求不同，我个人认为差异如下。

价值派：需要懂宏观经济、行业知识、会读企业财报；关注政治、经济、技术发展动态；甚至要懂一些心理学和行为学；自己要有明确的判断、坚定的信仰、以及足够强大的心理承受能力。尽管需要学习的东西很多，但这个流派最大的好处是不用盯盘，可以自由支配时间，干自己喜欢的事情。

技术派：完全依赖于盯盘，所有的逻辑都建立在量价关系上。按照这个流派的理论基础，曲线应该是市场情绪的集中反应，通过研究曲线形态就达到了解市场情绪的目的，从而能够读懂和预判市场。我是不相信曲线能够反应市场情绪，更不相信特定的形态就对应未来特定的走势，所以我不信它。但不可否认，这个领域也有人赚钱，所以我不信它，但不否定它。这里特别提下，从有股市到当前，全世界从来没有人以这种流派成为世界首富，最成功的应该是利弗莫尔，但他最终破产自杀了。

技术派在我看来，最大的好处是需要学习的东西最少，掌握了有限的理论后只需要不断练习即可。

量化派：量化派是给最聪明的人准备的，底层逻辑更近于技术派，但交易规则的设计中引入了很多基本面和消息面的考虑，所以从底层逻辑上看，它是介于价值派和技术派中间的。量化的特点是只设计规则，而不参与具体的交易判断，从而隔绝个人情绪对投资决策的影响，且只做高频交易。

量化派我觉得是最考验天赋的，如果达不到数学博士的水平，很难靠这个盈利，如果想要出类拔萃那得是数学家级别的水平。所以我认为这个流派数学家比经济学家更有优势，因此很多机构做量化亏钱我能理解，因为他们还是以基金经理为中心，而不是以模型的创造者数学家为中心，这等于摒弃了量化模式的长处。

流派的选择

三种流派壁垒分明，我们无法同时加入三派，所以选择适合自己的流派很重要。我觉得对于绝大多数人而言，量化派可以先排除，因为不仅需要数学天赋，而且需要资金量。量化交易需要低延迟数据，这需要证券公司给专门的线路，而证券公司唯一的考量标准就是资金量。所以没有巨额资本就不要想了，可能连线路费用都付不起。

剩的两派普通人都可以根据自己的实际情况选择，且两个流派里又分不同的分支。比如价值派下面又分估值和成长两种流派，操作思路又有不同。但整体来说价值派要求的知识面比较广，需要不断地学习，所以芒格和巴菲特这种长着两条腿的书架才能做的这么成功。我自己判断，之所以知识面决定价值投资是否能够成功的关键因素，一方面是眼光问题，另一方面是耐心（建立在自信之上）问题，而学习会同时提高这两种能力。

所以我认为，如果自己的性格是沉默寡言式的，能过静得下心不断学习，那么就比较适合价值派。反过来，如果对不断地学习比较厌恶，而对盯着股市交易曲线的不断变化比较兴奋，那么就适合技术派。

无论那种选择，都要契合自己的性格，都要适应自己的知识体系。

目标的设定

进入股市目标的设定很关键，因为这关乎路线的选择和交易方式的选择，比如价值派基本上不可能年化收益翻一番。同时目标关乎后续交易的信心和具体交易抉择，假如你的目标是年化收益100%，那么当实际收益只有20%时你就会失望，就想选择不同的交易方式，而这可能放大了你亏损的概率。

无论那种交易路线，与其说是一种选择，不如说是一种学习过程。从这个角度看，只有先了解自己，定好自己的合理预期，才能选择适合自己的路线。这里有一个很大的误区，比如你的目标是年化收益20%，但有个人告诉你用他的方法能够年化收益200%，你要不要学？我想大多数人会怦然心动，以为能学到高级必杀技。但经过多年教训，我现在会直接拒绝掉这种大招，因为我知道我不配。我明确的知道我是个普通人，所以只能赚取平均收益，而无法赚取超额收益。如果某一段时间的收益比平均略高，那么我认为可能是我比他人更勤快，更多的了解了市场和世界，所以错的更少。但我从来不敢想我能取得好多倍于市场的收益，如果这么想，我认为我大概率已经离开市场了，因为我肯定会先失望和挫败，而不是成功。

在玛卡火爆的那几年有一个段子。说一位游客到了秘鲁农村，看到部落里只种了一棵玛卡，就问部落首领为什么只种一棵，而不是种两颗？首领回答，种两颗我受不了。游客好奇的再问，可以让部落里所有男人都吃啊，为什么不多种一些？首领回答，那样的话女人受不了。游客又问，这么好的东西，可以种满这片土地，卖给全世界啊？首领回答，那样的话地受不了。

股市收益也同理，我相信有个别天赋超群的人会取得高额收益，但这种方法并不是人人都能学会的，否则市场受不了。因此，将目标定在平均收益，或者比平均收益稍高一点，是适合大众的。而脱离现实的目标，只能让自己感觉到挫败。因此，如果有人教你屠龙技，那赶紧走人。简单计算下，如果年收益100%，那么以100万人民币入市，20年后就能买下整个中国股市，25年后就能买下地球。这么高的收益率，股市受不了，地球也受不了。

适合自己的路

所以在股市，我觉得每个人都应该先有明确的目标；再结合自己的资金量、知识体系、性格等选择适合自己的交易模式；然后再不断学习，强化，最终行成自己的独特道路。

但无论选择那条路，我觉得都应该先投入会让你重视的资金量去尝试下，就像学习游泳不下水永远也学不会一样。合理的资金量是多少？我个人觉得，自己可自由支配资金的10%—20%比较合理。太少可能心理上不重视，当作买彩票式的游戏，因此就无法投入时间和精力去思考和学习，因此就无法达到尝试的目的。而投入的资金太多，则会因前期的大概率亏损而失去对股市的信心，提前断了这个念想。

少有人走的路

专职投资是一条少有人走的路，因为学习太痛苦，过程太煎熬，且结果不确定。因此，一旦你选择了这条路，就要全心全意，如同对待伴侣一样，要把投资当作人生的一部分。不仅要从市场上赚钱，还要从交易中了解经济和社会运行的规则，同时理解自己，最终找到自己在世界中的嵌合点。

股民的养成之路

如果你要问我，如何才能股市入门，我只能把上面的内容精炼一下。了解股市现状，特别是其他股民的盈利分布；了解交易的不同技术流派；了解自己性格及知识体系；确定自己的预期收益率；结合自己的资金量及性格、知识体系、预期收益，来选择自己的交易方式；经过学习和股市持续的再教育，最终成为一名合格的股民。所以，如果期望通过读一两本书就能成为合格股民，我认为是不可能的。如果希望通过简单的模仿，或者观看大师视频就能长期跑赢大市，我觉得更是不可能的。

一切路都是自己趟出来的，前提是要先下水，切身尝试下才知道适不适合自己。