恐怖

昨晚做了一个特别恐怖的梦。

梦中不知道在那里如厕，厕所比常见的旱厕还脏，简直就如同猪圈，排泄物被反复踩踏，如厕的人要蹲在这些被踩踏过的排泄物上排空自己。然而这并不是最恐怖的，这只是恶心而已；恐怖的是厕所里的人心理多少都有点变态，在你蹲下来时会有人冷不丁踹你一脚，将你踹倒。

今天股市又是大跌的一天，昨天拉回来的那点人气都散了。

股市是最民主的地方，所有参与者都有投票权，而股市的走向就由股民的投票决定，看多的人占大多数就涨，看跌的人占大多数就跌。所有人都因看多股市而入市（针对只能做多的市场而言），但在稍有风吹草动之时却有大量的人惊慌失措，跟风看跌，投出看空票，从而导致市场下行。由此，股市被绝大多数意志不坚定的人所左右，而不是少数坚定看多者所左右^①，股市由此成为一个非理性市场。

股市是最民主的地方，然而却经常做出错误走向，从而让那些盲目投票的人亏钱，并进一步让他们质疑民主投票的方法是不是天生是错误的。如果换作其他组织，也像股市一样完全民主投票，由所有参与者投票做出决策，而不是少数专业精英做决策，会是什么样的结果？

美国股市和中国股市最大的不同在于美国股市机构玩家更多，而中国股市个人玩家更多，机构相对而言更理性，更能投出正确的票，而不是跟风票。很多人将中美股市的差异归根为组织形式的差异，但我认为更多的可能是玩家的差异。如果中国股市的个人参与者大多都具备美股机构类似的专业水准，那么我觉得国内股市自然就成了价值市。

在股市这种群体场合，你希望你的玩伴是精明的专业人士，还是盲目的蠢人？很多人认为玩伴越蠢越好，因为这样才能赚他们的钱，但这是零和博弈的思维，也是投机思维。如果想要一个市场成为价值市，大家一起赚企业成长的钱，那就要期望你的玩伴都是聪明人。否则大白马会被不断错杀，让靠眼光和知识赚钱变成靠耐心赚钱。

股市是个非理性市场，世界也是一个非理性世界，都是草台班子。

美国因美元的世界货币地位不断收割着全球，但又不想承担连续的贸易逆差及不断膨胀的债务，于是美国一直在特里芬难题中纠结。现在他们不想再纠结了，于是开始用武力收割财富，这样既能保住美元的世界货币地位，又能减少债务。

美国开始不按规矩出牌，按道理世界各国应该心生警惕，逐渐去美元，减少对美元的依赖及被剥削的程度。但恰好相反，美国入侵伊朗后全球各国都开始囤积美元，保证流动性。而囤积美元的方式则是抛售黄金等，这一行为导致了美元的强势，变相支持了美国的武力收割。所以，弱国要么被经济收割，要么被武力收割。但不同的地方在于被经济收割时国家大多数可能认为他们是自愿的选择，而不是被迫的，这像极了股市上遇到风吹草动就清仓的股民。

各国为什么要在全球政治动荡时持有大量美元？只因为需要保持流动性，保持一定的支付能力，防止各种不能按期支付而形成违约，所以有现金为王的说法。但是对于股民而言，绝大多数人是用自己的闲钱投资的，这些钱不变现并不会造成债务违约或破产，那为什么要在股票价格贬值后抢着抛售呢？所以对于用闲钱炒股的人，在股市动荡时就以现金为王的理由清仓的行为，纯粹是没有必要的，这个理论压根也不适用于没有杠杆的个人投资者。

再换个角度，如果全球真的出现大动荡，很可能出现世界性的冲突，那么这时持有现金是聪明的做法吗？完全是错误的，在大冲突时，各国必然要筹措大量的钱来武装，支持战争消耗，这些钱是从那来的？根据历史经验，基本上都是印钞得来的，就是靠货币贬值。在这种情况下还是现金为王吗？因此我认为反而是股票资产更好，即使是部分企业熬不过动荡，但只要分散持仓，动荡过后资产必然是保值，甚至是增值的。

昨晚被那个恐怖的梦给恶心醒了。

①大家熟悉的股市7亏2平1赚概率分布，在只能最多的市场，赚钱的必然是坚持看多的。